Глобальна криза зіграє на руку Україні Яна Корецька, для «Главреда» Реакція українського фондового ринку на рецесію в США дзеркально відображає поведінку світових фондових ринків. Провідні світові індекси разом із українським ПФТС продовжують своє падіння.

Це позначається у вигляді ланцюгової реакції на більшості ринків, що розвиваються. Паніка на світових фондових біржах відбилася також на валютному ринку, ринках золота і нафти. Але для України ефект від рецесії в США не однозначний.

Ще в п'ятницю президент США Джордж Буш запропонував ужити ряд заходів зі стабілізації американської економіки, що постраждала від іпотечної кризи. Пропоновані заходи, зокрема, передбачали стимулювання інвестицій з боку компаній, запровадження податкових пільг для домогосподарств і створення 500 тис. робочих місць. За попередніми оцінками, реалізація заходів потребує $150 млрд.

На тлі цієї новини, яка явно не заспокоїла інвесторів, уже в понеділок японський NIKKEI 225 обвалився на 3,9%, що стало мінімальним рівнем із жовтня 2005 року. Європейський індекс Dow Jones Stoxx 600, так само як і німецький DAX, знизився на рекордну величину від часу терористичних атак у США у вересні 2001 року - відповідно на 5,6% і 6,8%.

Світовий звідний індекс акцій MSCI World впав у ході торгів у понеділок на 2,6% - до 1400,38 пункту, що є максимальним зниженням з березня 2003 року. Водночас знизилися ціни на золото і нафту. Адже саме в дорогоцінні метали й нафту інвестори вкладають кошти під час криз, що почастішали.

Український індекс ПФТС у понеділок знизився на 2,5%, до рівня третьої декади грудня. На минулому тижні, 16 січня, корекція світових фондових бірж вже призводила до падіння індексів у Європі та Росії (індекс ММВБ на 5,15%, індекс РТС - на 4%). При цьому зниження індексу ПФТС становило трохи більше як 1% завдяки зростанню котирувань підприємств, виставлених урядом Тимошенко на приватизацію. У цьому ключі український фондовий ринок, хоча й наслідував загальносвітовий тренд, постраждав менше. У цьому виявилися позитивні сторони щодо низької інтегрованості ПФТС у глобальну фінансову систему.

Примітно, що постраждали акції банківського сектора, які продавалися за аналогією з європейськими. Серед лідерів зниження в Європі опинилися акції німецьких фінансових компаній. У Україні, попри те, що банки поліпшили свої фінансові результати за підсумками року, їх акції впали: «Укрсоцбанку» - на 3,5%, «Райффайзен Банку Аваль» - на 3,1%.

Найбільше потерпіли саме «перегріті» емітенти, зростання котирувань яких було мало пов'язане з фундаментальними чинниками: Маріупольський завод важкого машинобудування (-4,5%), «Донецькгірмаш» (-6,1%), «Азовобщемаш» (-5,9%) знецінювалися найшвидше. Акції багатьох емітентів інвестори з готовністю продавали через їхню високу ліквідність: Єнакіївський метзавод (-3,1%), Алчевський меткомбінат (-5%), «Центренерго» (-4,6%), «Західенерго» (-2,2%), «Мотор Січ» (-2,6%).

На думку Андрія Смоліна, інвестиційного менеджера ТОВ «АРТА Управління активами», падіння індексу ПФТС є всього лише закономірною корекцією щодо ряду переоцінених активів і посиленою активністю спекулянтів. Найзначнішим чинником зниження ПФТС експерт вважає не негативні макроекономічні дані США, які продовжать надходити в першому кварталі, а можлива реакція українських приватних інвесторів, що накопичили значні кошти у відкритих фондах.

Необхідно зазначити, що якщо раніше залежність між світовими фондовими індексами і ПФТС була слабко вираженою, то сьогодні ситуація змінилася. До світових проблем додаються й суто внутрішньоукраїнські. Так, рейтингове агентство Standard & Poor's заявило, що рішення нового українського уряду включити до бюджету 2008 р. виплати втрачених заощаджень громадян (близько 3% ВВП) ще більше підсилюватиме попит в економіці, яка й без того вже досить перегріта.

Тим часом, незважаючи на погіршення економічної ситуації усередині країни, криза в США може й позитивно вплинути на економіку. На думку Андрія Смоліна, багато інвесторів, під впливом погіршення кон'юнктури світових фінансових ринків, можуть змінити свою точку зору і розглядати проекти в українській економіці не як ризикові інвестиції, а як коротко- і середньостроковий «притулок» для своїх активів, або, як це звучить на інвестиційному сленгу, - «safe heaven».

На думку аналітика «Альфа Капітал» Дениса Шаврука, попри той факт, що українська економіка розвивається за іншою логікою, демонструючи високі темпи зростання, присутність на фондовому ринку переважно іноземних інвесторів залишає мало сподівань на швидке відновлення ринку. Ведмежі настрої та велика кількість дорогих акцій починають домінувати над такими чинниками, як обмежена кількість акцій у вільному обігу та амбітні плани приватизації, особливо за ситуації, коли реальність таких планів викликає дедалі більше сумнівів.

Слід зазначити, що вже у вівторок Федеральна резервна система (ФРС) США понизила облікову ставку на 0,75 процентного пункту - до 3,5% річних, що до певної міри заспокоїть ринки. Проте до загальної стабілізації на ринках ще далеко, якщо вона взагалі настане.

Автор є аналітиком ІА «Экономические новости»